中(zhōng)国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一控”问(wèn)题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xì中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗n)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复(fù)，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集团层(céng)面(miàn)的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京(jīng)市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的(de)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了(le)国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争(zhēng)所形(xíng)成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科(kē)技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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